标题: 5 og EV / FCF p? 6 [打印本页] 作者: luckeyhsa 时间: 2015-10-22 10:18:12 标题: 5 og EV / FCF p? 6
Ciscos Fair Value PE Is Not 12
Det er mange m?ter billige uggs ? verdiaksjer og en av de mest popul?re og enkle m?ter er ? bruke PE multiplum. Det er raskt og det er lett, men det betyr ikke n?dvendigvis at det er riktig.
Problemet med ? bruke bare PE er at det er et relativt m?l.
Men det er en alternativ metode til verdiaksjer ved hjelp av PE kalles Absolute PE verdivurdering opprettet av Vitaliy Katsenelson.
Denne verdsettelsesmetode gj?r tilpasning til dagens PE basert p? kvaliteten av virksomheten, ?konomisk status og inntjening forutsigbarhet.
Og jeg skal bruke Cisco som et eksempel p? hvordan det gj?res.
Fundamental NumbersIn den siste par ?rene, har flere og flere tech aksjer falt i verdi investorer territorium.
Cisco er blant gruppen og med tall som nedenfor, er det en fristende verdi lek.
H?yre fra toppen, kan du se det er en stor forskjell mellom den vanlige PE og justeres kontanter PE.
Dette er fordi halvparten av Ciscos PE best?r av kontanter. Justering av kontanter, justert PE, og derfor virksomheten aspektet av PE kommer ned til 6,6.
Et interessant poeng her er at Benjamin Graham konkluderte med at et selskap med nullvekst prospektet b?r ha en PE p? 8,5.
Med andre ord, er det ikke kontanter PE av Cisco blir verdsatt til negativ vekst i markedet.
Cisco er ikke s? billig som det var i 2011, og det har v?rt en liten uptick som analytikere har v?rt ? oppgradere aksjen igjen, men med en EV / EBITDA eller 5,5 og EV / FCF p? 6,7, disse er fristende tall.
En ROE p? 15,7% og ROIC (avkastning p? investert kapital) p? 31,5% er gode tall for enhver bedrift, og overg?r Ciscos l?nekostnad ved ? generere meravkastning til virksomheten og aksjon?rer.
en. Finne resultatvekst RateThe f?rste trinn i denne verdsettelsesmetode er ? bestemme vekst.
Snarere enn ? bruke analytiker prosjekter eller gj?re kvalifiserte gjetninger, har hver PE en viss vekst prosent bakt inn i den.
Her er en tabell som jeg bruker for ? finne ut hva den forventede vekstraten til den n?v?rende PE er.
Siden Cisco har en PE p? 12,7, er den forventede veksten 8% uggs bergen (jeg runde ned i stedet for opp til ? feile p? siden av konservatisme).
Enhver PE h?yere enn 21,9 er avkortet til 25% vekst som ugg sko norge det er vanskelig ? opprettholde over lengre perioder.
to. Factoring i utbytte YieldThe kraftig aspekt av denne verdsettelsesmetode er at det gir ekstra poeng til selskaper som gir ut utbytte.
Tabellen nedenfor viser poeng for tilsvarende utbytteavkastning.
Grunnen til dette ekstra justering er at utbytte er reell og h?ndgripelig. Du gj?r profitt n?r du mottar utbytte, mens inntjening og vekst er ikke h?ndgripelig og har en ikke line?r sammenheng.
Men utbyttebetalende selskaper er gjenstand for lavere vekst og forholdet mellom utbytte og vekst er line?r.
Med en yield p? 2,96%, mottar Cisco en ekstra 2,5 justering til dagens PE (husk, avrunding ned).
tre. poeng for Business RiskThe tre hoveddeler av verdsettelsen fokus p? virksomheten, finansiell status og inntjening forutsigbarhet.
tags: